Stehen wir in 2012 vor einer Zinswende in Deutschland?

Der EURO BUND FUTURE bildet den Preis für deutsche Staatsanleihen ab. Ein steigender Preis (=Kurs) steht für sinkende Zinsen und umgekehrt. Wenn man also ermitteln will, in welche Richtung sich die Zinsen in Deutschland 2012 entwickeln werden, dann ist ein Blick auf den BUND FUTURE sehr hilfreich.

Ebenfalls interessant ist dessen Entwicklung auch deshalb, weil er sich im Normalfall entgegengesetzt zum Aktienmarkt entwickelt. Ein steigender BUND (=fallende Zinsen) bremst in der Regel kurzfristig die Aktienkurse. Der Hintergrund ist simpel: Entweder investieren die großen Anleger in Sicherheit (=Anleihen), so dass der BUND FUTURE steigt oder sie investieren das Kapital in Risikoanlagen (=Aktien), so dass die Aktienkurse steigen. Beide Sektoren konkurrieren also im Regelfall um das gleiche Anlagekapital.

Der BUND FUTURE läuft nun schon seit Monaten auf höchstem Niveau seitwärts. Wir erwarten derzeit keinen weiteren Anstieg über 140 Punkte hinaus, sondern eine Fortsetzung der breiten Seitwärtsbewegung. Unter 133 Punkten jedoch würde sich eine Topbildung komplettieren und der BUND FUTURE würde deutlich fallen.

Für die Zinsentwicklung lässt sich daraus Folgendes ableiten: Die Zinsen in Deutschland bleiben tendenziell niedrig . Mittelfristig ist jedoch eher mit einem Anstieg der Zinsen zu rechnen, als dass diese weiter nachgeben. Für den Aktienmarkt waren die Anleihen in 2011 ein starker Konkurrent, der maßgeblich zu den großen Kursverlusten beigetragen hat. Wir erwarten ein Nachlassen dieses Effektes in 2012. Sollte der BUND FUTURE ein Verkaufsignal geben (Kurse unter 133 Punkte), dann würde das Geld aus diesem Bereich verstärkt abgezogen und in Aktien investiert werden. Der negative Effekt aus 2011 würde sich dann zu einem Katalysator für Aktien in 2012 umkehren.

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